Le marché intérieur des titres de la dette publique continue de jouer un rôle central dans la stratégie de financement du gouvernement congolais. Selon la note de conjoncture hebdomadaire de la Banque centrale du Congo, au cours du premier semestre 2025, l'exécutif a levé un montant cumulé de 1 127,6 millions de dollars américains, auquel s'ajoutent 286,7 milliards de francs congolais.
Ces ressources, mobilisées à travers l'émission de bons et obligations du Trésor, ne tiennent pas compte des remboursements effectués sur les titres arrivés à échéance au cours de la même période.
Le mois de juin 2025 s'est révélé particulièrement actif sur ce marché. Le gouvernement y a levé 121,4 millions de dollars américains sous forme d'obligations du Trésor libellées en devise. À cela se sont ajoutés 66 milliards de francs congolais d'obligations indexées, reflétant une stratégie visant à protéger certains investisseurs de l'érosion monétaire. Par ailleurs, des bons du Trésor à court terme, également libellés en dollar, ont permis de mobiliser 55,1 millions USD supplémentaires.
L'intérêt des investisseurs pour les titres souverains congolais s'est confirmé lors de la dernière adjudication tenue le 8 juillet. Pour une émission de 40 millions USD en bons du Trésor à trois mois, les soumissions ont atteint 74,1 millions USD, traduisant un taux de couverture de plus de 185 %. Le Trésor a choisi de retenir 45 millions de dollars à un taux moyen pondéré de 9,22 %, confirmant une gestion prudente de la demande, malgré l'appétit important du marché.
Cette dynamique a porté l'encours global des bons et obligations du Trésor à 5 521,6 milliards de francs congolais au 10 juillet 2025, contre 5 421,4 milliards une semaine plus tôt. Ce recours intensif au marché domestique traduit la volonté du gouvernement de renforcer le financement interne tout en réduisant sa dépendance à l'égard des sources extérieures. Mais il met également en lumière la nécessité de maintenir la confiance des opérateurs économiques.
Jean-Baptiste Leni
